受益于加密貨幣價(jià)格上漲和穩(wěn)定幣利息收入增加，Coinbase Global兩年來首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Coinbase在第四季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤2.73億美元（每股盈利1.04美元），扭轉(zhuǎn)了去年同期5.57億美元的虧損局面，標(biāo)志著兩年來首次季度盈利，Coinbase實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

FactSet調(diào)查顯示，Coinbase實(shí)際業(yè)績大幅超出分析師預(yù)期的每股盈利2美分和8.26億美元的銷售收入，Coinbase銷售額從一年前的6.29億美元增至9.54億美元。

財(cái)報(bào)公布后，周四美股盤后，Coinbase的股票價(jià)格上漲了12%，達(dá)到185美元。周五美股盤前，Coinbase漲超12%。短期來看，今年迄今Coinbase的股票下跌了大約5%（同期標(biāo)普500指數(shù)漲超5%）。從過去12個(gè)月來看，Coinbase的股價(jià)暴漲了140%（同期標(biāo)普500指數(shù)的漲幅大約為21%）。

Coinbase的管理層在給股東的信中提到，由于加密資產(chǎn)市場波動性的增加、比特幣現(xiàn)貨ETF獲批的積極影響，以及對未來宏觀經(jīng)濟(jì)改善的樂觀預(yù)期，這些因素共同促進(jìn)了市場“風(fēng)險(xiǎn)偏好”增加，從而有利于Coinbase的業(yè)績增長。

市場“風(fēng)險(xiǎn)偏好”增加，交易活躍度上升

Coinbase提到了公司業(yè)績增長的一些關(guān)鍵驅(qū)動因素：

1）加密資產(chǎn)波動性增加：Coinbase的管理層在給股東的信中提到，他們觀察到加密資產(chǎn)波動性的顯著增加，類似于2023年初的情況。加密資產(chǎn)價(jià)格的波動性增加通常會導(dǎo)致交易量的增加，因?yàn)橥顿Y者尋求買入低價(jià)或賣出高價(jià)，這對于交易平臺如Coinbase而言是有利的，Coinbase可以從中賺取更多的交易手續(xù)費(fèi)。

公開資料顯示，Coinbase的總交易量從一年前的1450億美元增長到第四季度的1540億美元。而且12月為672億，1月現(xiàn)貨數(shù)據(jù)為757億，月度交易量正環(huán)比增長。分析師認(rèn)為，截至2.13日，coin的交易收入是3.2億，第四季度是5.29億，線性推斷一季度是6.5億，環(huán)比增加1.2億，增幅22%。

2）比特幣現(xiàn)貨ETF批準(zhǔn)：Coinbase指出，其業(yè)績增長的一個(gè)主要原因是比特幣現(xiàn)貨ETF獲批的消息。比特幣現(xiàn)貨ETF的批準(zhǔn)被視為加密貨幣市場向主流金融世界邁出的重要一步，因?yàn)樗鼮槠胀ㄍ顿Y者提供了一種相對簡單和安全的方式來投資比特幣。這類消息通常會增加市場對加密貨幣的興趣和投資，從而推動交易量和價(jià)格上漲。

分析師認(rèn)為，ETF的批準(zhǔn)對Coinbase有正面影響，包括增加交易量和托管收入。負(fù)面影響包括一部分用戶可能轉(zhuǎn)向ETF市場和費(fèi)率壓力，但這影響被認(rèn)為較小。

3）宏觀經(jīng)濟(jì)條件改善的預(yù)期：Coinbase還提到，對2024年宏觀經(jīng)濟(jì)條件改善的廣泛預(yù)期也促進(jìn)了資本市場中的“風(fēng)險(xiǎn)偏好”活動。當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)將改善時(shí)，他們可能更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，尋求更高的回報(bào)，這導(dǎo)致了更多的投資活動，特別是在被視為高風(fēng)險(xiǎn)但潛在回報(bào)高的加密貨幣市場中。Coinbase表示，其盈利和收入增長的部分原因是市場“風(fēng)險(xiǎn)偏好”增加，加密貨幣市場活躍度增加，交易活動往往會增加。

展望未來，Coinbase充滿信心

該交易平臺對自身當(dāng)前狀況和未來前景有充滿信心。

業(yè)績指引方面，該公司預(yù)計(jì)第一季度訂閱和服務(wù)收入將在4.1億至4.8億美元之間。公司還透露，截至周二，其交易收入約為3.2億美元，公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)從其服務(wù)和交易手續(xù)費(fèi)中獲得穩(wěn)定的收入流。

Coinbase預(yù)計(jì)第一季度研發(fā)費(fèi)用以及管理費(fèi)用將增加到6億至6.5億美元，Coinbase在增加技術(shù)和行政開支以支持長期增長。

自我評估方面，Coinbase在其給股東的信中寫道：

“今天的Coinbase 從根本上來說是一家比一年前更強(qiáng)大的公司，我們的財(cái)務(wù)狀況良好，能夠抓住未來的機(jī)會?！?br>

此外，Coinbase正在積極參與政治和社會活動，以促進(jìn)對加密貨幣更廣泛的接受和支持。

合規(guī)化方面，Coinbase表示，在加密貨幣行業(yè)，監(jiān)管不確定性一直是一個(gè)重大挑戰(zhàn)，影響著企業(yè)的運(yùn)營決策和投資者的信心。Coinbase提到，它正在積極積極與監(jiān)管機(jī)構(gòu)就合規(guī)事宜進(jìn)行對話，旨在促進(jìn)一個(gè)更加明確和友好的監(jiān)管環(huán)境。通過與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，Coinbase致力于確保其平臺符合各地的監(jiān)管要求，并為用戶提供安全、合規(guī)的交易環(huán)境。

與此同時(shí)，Coinbase還支持“與加密貨幣站在一起”（Stand With Crypto）的努力，該組織旨在吸引100萬加密貨幣倡導(dǎo)者，幫助推動親加密貨幣政策。

此外，Coinbase在產(chǎn)品創(chuàng)新方面取得了重要進(jìn)展，他們推出了Coinbase國際交易所、Coinbase金融市場的衍生品產(chǎn)品以及Base等創(chuàng)新產(chǎn)品，并在6個(gè)新市場獲得了許可證或啟動了運(yùn)營。

機(jī)構(gòu)化方面，在美國，11個(gè)btc現(xiàn)貨etf中有8家選擇coinbase作為托管經(jīng)紀(jì)商，全世界最大的100家對沖基金中有33%選擇在coinbase上線。

分析師認(rèn)為，超預(yù)期的財(cái)報(bào)有利于解除市場對于coinbase的擔(dān)憂，同時(shí)coinbase在機(jī)構(gòu)的覆蓋和認(rèn)可有助于通過etf托管不斷擴(kuò)大，在各地通過合規(guī)化展業(yè)是其未來穩(wěn)健發(fā)展的保障。