如果說(shuō)這一切看起來(lái)像是1980年華爾街企業(yè)掠奪文化的巔峰再現(xiàn)，那是因?yàn)槭聦?shí)的確如此。阿拉貢的故事說(shuō)明，財(cái)務(wù)和治理的去中心化，即由大量個(gè)人而不是少數(shù)大型組織做出決策，可能只是一個(gè)烏托邦式的空想。

烏托邦的挑戰(zhàn)

專(zhuān)注于去中心化金融的出版物《The Defiant》的創(chuàng)始人卡米拉·魯索（Camila Russo）說(shuō)，“如果你想吸引新的投資者并獲得更多的合法性，那么去中心化就是你在加密貨幣領(lǐng)域必須要做的事情。許多加密貨幣業(yè)務(wù)只不過(guò)是模仿了傳統(tǒng)金融中已有的業(yè)務(wù)，但采用了誘人的高科技敘事方式。”

根據(jù)其白皮書(shū)（一種加密項(xiàng)目章程），成立于2016年的阿拉貢協(xié)會(huì)旨在成為一個(gè)“代幣治理的數(shù)字司法管轄區(qū)”。它旨在創(chuàng)建一個(gè)“去中心化法庭”，管理智能合約（即作為去中心化金融基礎(chǔ)的自動(dòng)執(zhí)行協(xié)議）可編程內(nèi)容之外的用戶沖突。其管理軟件的客戶包括Lido（占主導(dǎo)地位的加密押注服務(wù)）和虛擬世界提供商Decentraland。

該協(xié)會(huì)于2017年5月通過(guò)出售ANT代幣籌集了2500萬(wàn)美元，隨后發(fā)表了一份宣言，宣布將創(chuàng)建免費(fèi)的開(kāi)源技術(shù)來(lái)管理DAO，作為其 "為自由而戰(zhàn) "的一部分。但直到2023年1月，阿拉貢DAO才正式啟動(dòng)，其目的是成為該組織的管理機(jī)構(gòu)和資金的保管人——包括仍由該協(xié)會(huì)保管的ANT出售收益。

熟悉該組織內(nèi)部運(yùn)作的消息人士表示，在那一年里，他們的目標(biāo)是慢慢地將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到DAO?！府?dāng)時(shí)他們?cè)趦?nèi)部和外部都面臨著壓力，要成為一個(gè)為 DAO 構(gòu)建技術(shù)的 DAO?！?/p>

具有諷刺意味的是，為去中心化組織提供投票技術(shù)的人發(fā)現(xiàn)，完全去中心化并不一定有效。由DAO開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)組成的新公司Aragon X的首席執(zhí)行官安東尼·萊騰格爾（Anthony Leutenegger）表示：「我們非常關(guān)注這一嘗試去中心化的途徑。去中心化是達(dá)到目的的一種手段，而不是目的本身。」

萊騰格爾表示，當(dāng)ANT代幣的贖回期結(jié)束時(shí)，Aragon X將在今年11月重組為一家傳統(tǒng)的瑞士非營(yíng)利公司。他說(shuō)，他的團(tuán)隊(duì)不是阿拉貢協(xié)會(huì)董事會(huì)的一部分，無(wú)法解決DAO解散的合法性問(wèn)題。

該公司強(qiáng)迫ANT持有者退出的理由是瑞士法律要求這樣做。該協(xié)會(huì)在去年5月9日的一篇博客文章中說(shuō)，這些激進(jìn)分子是「一個(gè)協(xié)調(diào)一致的組織」，「有證據(jù)表明，他們參與的目的是為了從阿拉貢榨取價(jià)值以獲取經(jīng)濟(jì)利益。阿拉貢金庫(kù)成立的明確使命是支持建設(shè)者推進(jìn)去中心化治理基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>

其意圖是使ANT成為瑞士法規(guī)下的實(shí)用代幣，其明確目的是“為代幣持有者提供無(wú)許可、無(wú)信任和抗審查的去中心化治理參與，以實(shí)現(xiàn)阿拉貢項(xiàng)目的使命?！卑⒗晠f(xié)會(huì)認(rèn)為，將社會(huì)使命轉(zhuǎn)變?yōu)橛髽I(yè)，可能會(huì)“導(dǎo)致監(jiān)管執(zhí)法行動(dòng)”。

Arca在一封公開(kāi)信中表示，雖然阿拉貢協(xié)會(huì)的目標(biāo)「宏偉且崇高」，但「為了釋放未來(lái)的效用和治理價(jià)值，必須承認(rèn)其金融價(jià)值，否則將面臨解散的風(fēng)險(xiǎn)。」它建議阿拉貢協(xié)會(huì)購(gòu)買(mǎi)ANT代幣以推高其價(jià)格，類(lèi)似于股票市場(chǎng)上的股票回購(gòu)。

Arca最終得到了它所尋求的回購(gòu)，但發(fā)現(xiàn)這些條款「苦樂(lè)參半」。這筆交易為一個(gè)新的非營(yíng)利組織提供了 1100 萬(wàn)美元的資金，該組織將接替 DAO 的預(yù)定地位，但如果任何 ANT 在 11 月前沒(méi)有被投標(biāo)，它就會(huì)變得毫無(wú)價(jià)值，而阿拉貢協(xié)會(huì)將保留這筆資金。Arca去年11月在其網(wǎng)站上發(fā)布的一篇文章中估計(jì)，25%至35%的流通代幣將不會(huì)被贖回，這將為新公司留下4350萬(wàn)至6140萬(wàn)美元的資產(chǎn)。根據(jù)DuneAnalytics的數(shù)據(jù)，到目前為止，超過(guò)一半的ANT代幣（約1740萬(wàn)）已經(jīng)上交。

新的亂局

就在阿拉貢協(xié)會(huì)向阿拉貢DAO轉(zhuǎn)移了第一筆資金（總計(jì)30萬(wàn)美元）之后，該協(xié)會(huì)與Arca發(fā)生了爭(zhēng)執(zhí)。剩下的ANT持有者選擇與Patagon Management（一家曾對(duì) DAO 創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)提起訴訟的投資公司）合作，并向其提供了30萬(wàn)美元，目的是與Aragon進(jìn)行談判或?qū)ζ洳扇》尚袆?dòng)。從DAO中獲取的ANT代幣「是在沒(méi)有法律依據(jù)的情況下直接損害投資者的利益」，Patagon沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求，并在X上發(fā)帖稱(chēng)，「在我們看來(lái)，這是一種粉飾過(guò)的、美化過(guò)的盜竊行為?！?/p>

自2008年第一種加密貨幣比特幣問(wèn)世以來(lái)，去中心化一直是成千上萬(wàn)企業(yè)家和開(kāi)發(fā)者的驅(qū)動(dòng)理念。比特幣的神秘創(chuàng)造者中本聰（Satoshi Nakamoto）設(shè)想了一個(gè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付系統(tǒng)，該系統(tǒng)將依靠加密證明來(lái)驗(yàn)證交易，從而取代銀行和經(jīng)紀(jì)人等中介機(jī)構(gòu)。

這一概念催生了一個(gè)完整的行業(yè)，目前所有加密貨幣的總價(jià)值近1.7萬(wàn)億美元，它依靠分布式賬本來(lái)交換、追蹤和確定資產(chǎn)的所有權(quán)，包括從貴金屬和房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)到數(shù)字貨幣本身的一切資產(chǎn)。摩根大通（JPMorgan）、三星（Samsung）和騰訊（Tencent）等公司在供應(yīng)鏈管理、數(shù)據(jù)安全和數(shù)字身份驗(yàn)證方面都使用了底層區(qū)塊鏈技術(shù)。

PitchBook的數(shù)據(jù)顯示，就在2021年和2022年，也就是加密貨幣最新一輪牛市的高峰期，風(fēng)險(xiǎn)資本投資者向基于區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)投入了近500億美元。

這些公司是如何最終負(fù)債累累，超出了它們最初的處理能力的?答案很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗鼈兲峁┝苏T人的高收益。

專(zhuān)注于區(qū)塊鏈的對(duì)沖基金黑豹資本（Pantera Capital）創(chuàng)始人兼管理合伙人丹·莫海德（Dan Morehead）在2022年7月的一封信中寫(xiě)道：「各方同意在區(qū)塊鏈上公開(kāi)透明地進(jìn)行交易，而不是由不透明的、人為的、可能存在矛盾的金融行為者進(jìn)行幕后交易，這才是我們應(yīng)該努力實(shí)現(xiàn)的愿景，而不是固守低效的中心化金融體系?！顾J(rèn)為，與中心化管理的公司相比，去中心化金融（DeFi）能為投資者提供更好的保護(hù)。

然而，幾乎在同一時(shí)間，加密貨幣經(jīng)紀(jì)公司Voyager和數(shù)字貸款公司Celsius申請(qǐng)破產(chǎn)，原因是加密貨幣價(jià)格暴跌擾亂了它們的商業(yè)模式。莫海德認(rèn)為，這些失敗是 DeFi 的優(yōu)勢(shì)所在——例如，在 Celsius 的案例中，該公司被迫通過(guò)智能合約向貸款人償還貸款，以保全抵押品——但反對(duì)的觀點(diǎn)是，不允許改變條件的不靈活的自動(dòng)化協(xié)議是無(wú)法運(yùn)行一個(gè)行業(yè)的。

這些公司是如何最終負(fù)債累累，超出了它們最初的處理能力的? 答案很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗鼈兲峁┝苏T人的高收益。當(dāng)銀行及其新式新銀行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為高收益儲(chǔ)蓄賬戶提供 4% 至 5% 的利率時(shí)，DeFi 貸款公司的利率卻高達(dá) 20%。

但DeFi和整個(gè)行業(yè)發(fā)生的一系列黑客攻擊和危機(jī)，最終導(dǎo)致山姆?班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的FTX在2023年11月崩盤(pán)，這令投資者感到震驚。根據(jù)數(shù)據(jù)聚合商DeFi Llama的數(shù)據(jù)，DeFi項(xiàng)目中持有的加密貨幣數(shù)量目前為547億美元，低于一家中型地區(qū)銀行的水平，而2021年11月的峰值約為1790億美元。雖然這種下降的主要原因是加密貨幣價(jià)格的下跌，但隨著各國(guó)政府撤回了新冠疫情期間的市場(chǎng)支持，美國(guó)國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利率上升，也削弱了DeFi的吸引力。

一個(gè)更大的問(wèn)題是，去中心化的概念似乎在理論上比在實(shí)踐中更好。一個(gè)原因是，如果一個(gè)實(shí)體或一群盟友控制了超過(guò)一半的計(jì)算能力或驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)交易的權(quán)利，區(qū)塊鏈項(xiàng)目就可能被劫持。在這種被稱(chēng)為 "51% 攻擊 "的情況下，壞人可以阻止新的交易或逆轉(zhuǎn)已結(jié)算的交易，也可以向多個(gè)接收者發(fā)送相同的代幣，這對(duì)整個(gè)區(qū)塊鏈來(lái)說(shuō)可能是致命的。

阿拉貢協(xié)會(huì)表示，當(dāng)它將第一批ANT代幣轉(zhuǎn)移到DAO時(shí)，也發(fā)生了類(lèi)似的事情，并在5月9日的博客文章中表示，它遭受了「一次有組織的社會(huì)工程和51%攻擊」。這與對(duì)區(qū)塊鏈的攻擊并不完全相同，因?yàn)镈AO本應(yīng)由其代幣持有者管理，但阿拉貢協(xié)會(huì)決定自己動(dòng)手來(lái)滿足它所認(rèn)為的法律要求，這表明現(xiàn)實(shí)世界的擔(dān)憂會(huì)限制純粹的去中心化。

「DeFi的完全去中心化是虛幻的，」國(guó)際清算銀行（BIS）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在2021年對(duì)該行業(yè)的一份評(píng)估中寫(xiě)道?！窪eFi平臺(tái)有一個(gè)中心化的元素，通常圍繞著‘治理代幣’的持有者（通常是平臺(tái)開(kāi)發(fā)人員）展開(kāi)，他們對(duì)提案進(jìn)行投票，這與公司股東沒(méi)什么不同?！?/p>

收益農(nóng)業(yè)機(jī)器人顧問(wèn)公司Yearn.Finance的創(chuàng)始人安德烈?克朗杰（Andre Cronje）在2022年告訴《福布斯》，沒(méi)有創(chuàng)始人和資金支持者的支持，重大DeFi項(xiàng)目的決策通常不會(huì)通過(guò)?！副M管人們都在談?wù)撊ブ行幕?，但除非通過(guò)后方渠道，否則不會(huì)獲得批準(zhǔn)?！?/p>

那一年，盧森堡大學(xué)的研究人員對(duì)9個(gè)大型DeFi項(xiàng)目的代幣化投票進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)其權(quán)利「高度集中」，而其行使率「非常低」。

與普通股票的投票不同，代幣持有人沒(méi)有義務(wù)通知即將進(jìn)行的投票，對(duì)于那些將DeFi代幣存儲(chǔ)在Coinbase等交易所的人來(lái)說(shuō)，甚至沒(méi)有允許投票的機(jī)制。

「DeFi的發(fā)展比預(yù)期的要集中得多，」《The Defiant》的魯索說(shuō)?！改銜?huì)看到這種集中化體現(xiàn)在治理（通常是一個(gè)小團(tuán)隊(duì)做出大部分決策）和代幣所有權(quán)的分配上——大部分代幣由團(tuán)隊(duì)和少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人擁有。然后還有一種技術(shù)上的中心化，比如智能合約中存在后門(mén)?！?/p>

但她補(bǔ)充說(shuō)：「這種去中心化的戲劇性并不是必要的。我認(rèn)為每個(gè)人都能理解，這種去中心化的理想是循序漸進(jìn)的」，「你不可能從一開(kāi)始就完全去中心化。我只是希望所有這些協(xié)議都能更直截了當(dāng)?shù)卣f(shuō)明它們的中心化程度。我們有辦法以更加透明的方式發(fā)展?！?/p>

立法者和監(jiān)管者也正在加劇DeFi的困境

今年6月，美國(guó)一名法官做出了有利于商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的缺席判決，裁定去中心化集體 Ooki DAO 是法律規(guī)定的 「人」，因此要對(duì)非法運(yùn)營(yíng)交易平臺(tái)和非法充當(dāng)期貨交易商負(fù)責(zé)。該組織被勒令支付 643542 美元，并自行關(guān)閉。

CFTC執(zhí)行主管伊恩·麥克金利（Ian McGinley）表示：「創(chuàng)始人創(chuàng)建Ooki DAO的目的是逃避法律責(zé)任，其明確目標(biāo)是運(yùn)營(yíng)非法交易平臺(tái)?！惯@一決定應(yīng)該給任何認(rèn)為可以通過(guò)采用 DAO 結(jié)構(gòu)規(guī)避法律、意圖使自己免受執(zhí)法影響并最終將公眾置于風(fēng)險(xiǎn)之中的人敲響警鐘。

DAO成員都沒(méi)有回應(yīng)傳票，也沒(méi)有出現(xiàn)在法庭上，而其前身組織bZeroX的創(chuàng)始人——在缺席判決中被認(rèn)定為湯姆·比恩（Tom Bean）和凱爾·基斯特納（Kyle Kistner）——也沒(méi)有回應(yīng)我們的置評(píng)請(qǐng)求。

代表Ooki提交的多份法庭之友簡(jiǎn)報(bào)認(rèn)為，DAO不應(yīng)該被視為一個(gè)單一的實(shí)體?！阜ㄍブ训呐χ匀绱酥匾?，是因?yàn)槿绻鸇AO成員站出來(lái)說(shuō)'嘿，我是DAO成員，我想為這件事辯護(hù)'，他們就會(huì)把自己放在了靶子上，」加布里埃爾·夏皮羅（Gabriel Shapiro）說(shuō)，他是一名律師，曾參與提交支持Ooki的一份簡(jiǎn)報(bào)。更重要的是，他補(bǔ)充說(shuō)，「根據(jù)CFTC的推理，100%的DeFi都是非法的。為什么?幾乎所有的DeFi都涉及保證金、融資或杠桿?！?/p>

除了DAO之外，當(dāng)局還在追查開(kāi)源軟件，比如加密貨幣混合器Tornado Cash，它能讓用戶隱藏?cái)?shù)字交易。2022年8月，美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）對(duì)該服務(wù)進(jìn)行了制裁，聲稱(chēng)自2019年創(chuàng)建以來(lái)，該服務(wù)已被用于洗錢(qián)價(jià)值超過(guò)70億美元的虛擬貨幣，其中包括據(jù)稱(chēng)被朝鮮黑客竊取的4.55億美元。幾天后，荷蘭當(dāng)局以洗錢(qián)罪逮捕了Tornado創(chuàng)始人之一阿列克謝·佩爾采夫（Alexey Pertsev）。他目前仍在荷蘭，對(duì)他的審判定于3月進(jìn)行。

次年，美國(guó)檢察官又起訴了另外兩名Tornado開(kāi)發(fā)者，羅曼·謝苗諾夫（Roman Semenov）和羅曼·斯托姆 （Roman Storm）。據(jù)Coindesk報(bào)道，據(jù)區(qū)塊鏈分析公司Elliptic稱(chēng)，謝苗諾夫在逃，據(jù)信在迪拜，而斯托姆則被軟禁在華盛頓的家中。對(duì)他的審判定于9月進(jìn)行。

1月22日，斯托姆在X上發(fā)布了一段視頻，他在視頻中請(qǐng)求捐款，以資助他和Pertsev的辯護(hù)。斯托姆說(shuō)：「我的律師團(tuán)隊(duì)和我將在審判中提出強(qiáng)有力的辯護(hù)，這不僅僅是為了我的家人，也是為了未來(lái)的軟件開(kāi)發(fā)者和財(cái)務(wù)隱私?！惯@場(chǎng)名為「開(kāi)源不是犯罪」的捐款活動(dòng)已經(jīng)籌集了50多萬(wàn)美元。斯托姆和謝苗諾夫沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

在這方面，業(yè)界也進(jìn)行了反擊。非營(yíng)利組織區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)（Blockchain Association）高級(jí)法律顧問(wèn)瑪麗莎·科佩爾（Marisa Coppel）在該組織支持Tornado Cash的第二份法庭之友簡(jiǎn)報(bào)中發(fā)表聲明說(shuō)：「OFAC的行動(dòng)開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)危險(xiǎn)的新先例，大大超出了他們的權(quán)限，損害了守法美國(guó)人的隱私權(quán)。OFAC必須看清Tornado Cash的本質(zhì)：它是一個(gè)任何人都可以使用的工具。OFAC不應(yīng)制裁具有合法目的的工具，而應(yīng)繼續(xù)關(guān)注濫用此類(lèi)工具的不良行為者?！?/p>

盡管存在內(nèi)部挫折和監(jiān)管阻力，但去中心化系統(tǒng)在加密貨幣世界仍然很受歡迎。

「去中心化更像是‘達(dá)到目的的一種手段’——作為一名開(kāi)發(fā)者，你在這些新平臺(tái)上能做什么以前不能做的事？」區(qū)塊鏈治理平臺(tái)Llama的聯(lián)合創(chuàng)始人奧斯汀·格林（Austin Green）問(wèn)道。畢竟，「實(shí)現(xiàn)最佳組織結(jié)構(gòu)的唯一方法是嘗試許多不同的東西，看看哪些行得通，哪些行不通?！?/p>

基于區(qū)塊鏈的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品基礎(chǔ)設(shè)施提供商Syndicate的聯(lián)合創(chuàng)始人威爾·派珀（Will Papper）表示：「從很長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)看，去中心化技術(shù)的效率和可用性總是低于中心化技術(shù)。歸根結(jié)底，將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在一個(gè)受信任的系統(tǒng)上（如數(shù)據(jù)庫(kù)），永遠(yuǎn)比將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在分布廣泛的 10,000 個(gè)節(jié)點(diǎn)上更有效率?！?/p>