【#區(qū)塊鏈# #2023 年度回顧：從全球 CBDC 賽道布局，延伸分析數(shù)碼港元和港元穩(wěn)定幣#】

本文深入分析目前全球各國(guó)及地區(qū)在中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）賽道上的布局情況，科普數(shù)碼港元與 CBDC 的區(qū)別。

撰文：Metaer，Meta Era 特邀作者

伴隨著 2024 年的到來，越來越多司法管轄區(qū)開始探索央行數(shù)字貨幣（CBDC），普華永道披露數(shù)據(jù)顯示，全球超過 80% 的中央銀行正在考慮或已經(jīng)推出 CBDC，比如中國(guó)人民銀行早在 2014 年就開始探索數(shù)字人民幣，目前正在一些城市進(jìn)行大規(guī)模的試點(diǎn)，也成為了 2022 年北京冬奧會(huì)期間場(chǎng)館接受的僅有的三種支付方式之?，那么現(xiàn)階段全球 CBDC 賽道布局情況如何呢？Meta Era 將在本文做深度分析。

全球 CBDC 賽道發(fā)展?fàn)顩r及政策布局

按照當(dāng)前主流框架模式，當(dāng)前 CBDC 賽道主要分為零售和批發(fā)兩類，零售 CBDC 主要探索為普通公眾使用的數(shù)字貨幣，而批發(fā) CBDC 則是為在中央銀行設(shè)有賬戶的金融機(jī)構(gòu)使用的數(shù)字貨幣，Meta Era 也將從這兩個(gè)框架模式進(jìn)行分類探索：

零售 CBDC

批發(fā) CBDC

數(shù)碼港元是港元穩(wěn)定幣嗎？

我們知道，2023 年底，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局（財(cái)庫局）和香港金融管理局（金管局）聯(lián)合發(fā)表公眾咨詢文件，就有關(guān)監(jiān)管穩(wěn)定幣發(fā)行人的立法建議收集意見，其中正式提出將透過引入新法例實(shí)施發(fā)牌制度，要求所有符合條件的法幣穩(wěn)定幣發(fā)行人須獲取金融管理專員發(fā)出的牌照，而且只有指定持牌機(jī)構(gòu)可以提供購買法幣穩(wěn)定幣的服務(wù)，而只有由持牌發(fā)行人所發(fā)行的法幣穩(wěn)定幣可售予零售投資者。

按照金管局的說法，香港頒布這份有關(guān)穩(wěn)定幣的咨詢文件，旨在為當(dāng)?shù)胤€(wěn)定幣的監(jiān)管框架提供清晰的指引，同時(shí)也可以提高香港穩(wěn)定幣市場(chǎng)透明度和投資者信心，為穩(wěn)定幣發(fā)行人和服務(wù)提供商提供監(jiān)管框架，繼而促進(jìn)香港金融科技發(fā)展并吸引更多數(shù)字資產(chǎn)交易。

那么，基于港元的穩(wěn)定幣和 CBDC 的數(shù)碼港元有何不同呢？

坦率地說，不少人很容易混淆數(shù)碼港元與港元穩(wěn)定幣這兩種概念，Meta Era 將從以下七個(gè)方面做個(gè)「小科普」：

根據(jù)金管局對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照的要求，參考國(guó)際監(jiān)管做法建議公司股本要求為 2500 萬元，或法幣穩(wěn)定幣流通額的 2%，以高者為準(zhǔn)，機(jī)構(gòu)和高級(jí)管理人員需要長(zhǎng)駐香港，同時(shí)須符合反洗錢監(jiān)管，另要有披露及審計(jì)要求。

正如香港金管局局長(zhǎng)余偉文所說，穩(wěn)定幣有機(jī)會(huì)成為傳統(tǒng)金融與虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的介面，穩(wěn)定幣是否真正具備「穩(wěn)定」的條件，就會(huì)變得尤為重要。按照咨詢文件內(nèi)的相關(guān)內(nèi)容，由于只有由持牌發(fā)行人所發(fā)出的穩(wěn)定幣才可售予零售投資者，換言之，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)用于投資虛擬資產(chǎn)的泰達(dá)幣（USDT）等穩(wěn)定幣，其發(fā)行商日后如果沒有取得金管局牌照，將不可向散戶發(fā)售。穩(wěn)定幣尚未有獨(dú)立監(jiān)管框架，暫時(shí)和其他虛擬資產(chǎn)一樣，相關(guān)購買服務(wù)僅可提供予專業(yè)投資者。

尤其需要注意的是，在香港無牌發(fā)行、推廣穩(wěn)定幣很可能會(huì)均屬刑事罪行。是的，你沒有看錯(cuò)，香港金管局穩(wěn)定幣咨詢文件指出，若無牌在香港發(fā)行穩(wěn)定幣，以及發(fā)放廣告推廣非獲發(fā)牌發(fā)行人的穩(wěn)定幣，均屬刑事罪行。文件中還建議，監(jiān)管制度應(yīng)引入一系列民事及監(jiān)管制裁，金管局可因應(yīng)違反事項(xiàng)的嚴(yán)重程度及持續(xù)時(shí)間，考慮實(shí)施適當(dāng)懲罰，當(dāng)中包括臨時(shí)或永久吊銷牌照、撤銷牌照，罰款不多于 1000 萬元，或相當(dāng)于因違規(guī)而獲取利潤(rùn)金額或避免損失金額三倍的罰款，以較高者為準(zhǔn)。

有一點(diǎn)可以確認(rèn)，香港正在為 CBDC 和穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架提供清晰的指引，其中不僅概述了對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行人、交易所和錢包服務(wù)提供商的一系列要求，還涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)和投資者保護(hù)等方面，繼而促進(jìn)香港金融科技發(fā)展并吸引更多數(shù)字資產(chǎn)交易。

總結(jié)

整體來看，CBDC 不僅能夠促進(jìn)金融服務(wù)行業(yè)更有效、成本更低和 24/7/365 的支付，而且還將有利于所有相關(guān)司法管轄區(qū)的跨境交易和跨境經(jīng)濟(jì)，比如歐洲央行已經(jīng)確認(rèn) CBDC 能夠在線上支付和點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易上得到較好應(yīng)用，其他應(yīng)用角色可能包括納稅、福利支付收入和交易支付。

與此同時(shí)，穩(wěn)定幣也正在成為現(xiàn)有支付生態(tài)系統(tǒng)的補(bǔ)充，并且提供了與 CBDC 大部分相同的效用，例如可傳輸性、連續(xù)結(jié)算、可追溯性、跨境互操作性、相對(duì)于傳統(tǒng)支付基礎(chǔ)設(shè)施的低交易費(fèi)用和可編程性，但卻沒有限制。

就本文全球 CBDC 和穩(wěn)定幣布局分析可以看出，香港是目前全球少有的、同時(shí)探索 CBDC 和穩(wěn)定幣的司法管轄區(qū)，數(shù)碼港元也是繼中國(guó)數(shù)字人民幣之后，又一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體推出的央行數(shù)字貨幣，表明央行數(shù)字貨幣已經(jīng)從概念階段進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性應(yīng)用階段，并將鼓勵(lì)其他國(guó)家加快央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和試點(diǎn)。作為國(guó)際金融中心，香港央行數(shù)字貨幣「數(shù)碼港元」將為其他國(guó)家和地區(qū)在央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域的合作提供平臺(tái)，促進(jìn)央行數(shù)字貨幣的跨境使用和互操作性。

未來幾年，香港 CBDC 和穩(wěn)定幣市場(chǎng)的發(fā)展將取決于監(jiān)管環(huán)境、市場(chǎng)趨勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新等因素，一系列積極舉措也有助于提高市場(chǎng)透明度和投資者信心。